美国铝升水暴跌之谜
南储商务网5月14日讯：近年来，在高库存的背景下，铝升水反而一直居高不下，下游消费者苦不堪言，LME更是为此焦头烂额，然而今年高升水的现象终于有所缓解。据AMM了解，上周美国铝升水已经从一、二月份528.96-535.57美元/吨的记录高位跌至293.13-304.15美元/吨，跌幅高达44%。
美国铝升水大幅下降，主要由于LME调整金属出库及入库规则，使大量铝从LME仓库流出。据LME公布数据显示，截止至2015年5月12日，LME铝库存量为382.77万吨，较去年同期减少147.58万吨;美国底特律铝库存为71.3万吨，同比较少49.7%。此外，此前中国、俄罗斯铝出口大量增加，也是导致铝升水下降的重要原因。中国海关总署公布数据显示，去年12月未锻轧铝及铝锭出口量高达54.3万吨，同比增长80.9%，创纪录新高。另外，融资协议解除，而且美国铝升贴水较其他地区高，使更多的铝进入美国市场，再加上美国经济复苏势头减弱，需求有所放缓，最终导致美国铝升水快速下滑。
时至今日，贸易商们已经认清高库存高升水格局已经离去的事实，为出清来自融资贸易的铝供应不得不降价销售。但对于铝升水什么时候才能触底的问题，大家众说纷纭。
其中一种观点认为铝升水将会结束下降趋势，开始企稳。据了解，上周美国铝现货交易有所好转，显示部分贸易商认为在这个价位开始稳定。摩根士丹利在5月6日发布的报告上也表示，所有的利空事件对铝市场的影响都是公开的，包括原油价格，中国降低铝棒、铝杆关税，和LME的仓储变化。这些都不再意外，现在市场有机会重新获得平衡。
而另一种观点认为铝升水仍有继续下降的空间，因为现货市场中仍有许多消费者在离场观望，大部分市场仍不活跃。
伦敦研究机构CRU咨询师Eoin Dinsmore在电话采访中也表示，到2015年底，美国中西部地区的铝升水料从目前的每磅14.5美分下滑至8美分以下，即下滑至176美元/吨。
劳伦斯资本管理公司主管Timothy Hayes近日表示，美国中西部地区铝升水降持续下降，最低可降至10美分/磅，即220美元/吨，这是将铝从中东地区的大生产商船运至美国的总成本。
而对于两种不同的观点，南储商务网更为赞同第二种观点，认为美国铝升水仍有下降的空间，但下降空间不会很大，200多美元/吨的价位比较合适。主要由于现在地区间铝升水的价差仍然较大，存在区域性套利空间。据AMM评估，上周欧洲鹿特丹港铝升水已降至80-140美元/吨，与美国对比仍存在200美元/吨的价差，如此高的价差会使更多铝进入美国市场，继续拉低美国铝升水。(撰稿人：骆仲英)
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