终端需求低迷难振 5月铅价或冲高回落
4月1日-11日伦铅价格持续下探，4月12日-22日开始反弹，月底出现小跌后再度反弹，本月伦铅最高价1814.5美元/吨，最低价在1680美元/吨。截至30日收盘，伦铅本月上涨82.5美元/吨，涨幅4.81%。本月上海现货铅均价为13326.25元/吨，较上月均价下跌323.75元/吨，跌幅2.37%;较去年同期上涨134.58元/吨，涨幅1.02%。
由于于下游蓄电池行业处于在淡季，铅市场需求持续低迷，厂商出货困难，目前市场库存压力不断增加。据卓创调研，目前豫光金铅库存处于10000吨左右，万洋库存超过6000吨，金利金铅库存处于3000吨左右，豫北金铅库存高达8000吨左右，岷山库存维持低位，恒邦库存在3000吨左右，节后下游需求难有改善，企业库存压力难以缓解。
尽管下游消费不好，但是冶炼厂生产积极性依然较高。志成金铅复产后产量维持在200吨/天左右，月产量5000-6000吨;安徽铜冠4月份产量达到5000-6000吨;灵宝铅业同时复产。虽金利金铅以及山金银铅有所检修，但整体影响产量有限，3月份维持较高产量达到37万多吨，4月份产量回落有限，产量依旧居高不下。总的来看，目前下游消费逐渐减弱，蓄电池龙头企业对原料的采购需求持续疲弱，减产以及降库存的企业有所增加，据了解圣阳股份已减产50%，天能超威诸多加工厂已减产10%-30%。据目前来看，5月份预计冶炼厂检修数量有限，开工率或维持高位，但不排除市场疲弱，冶炼厂或出现减产行为。
除了国内企业库存压力增加外，全球铅库存亦增加明显，尤其是伦铅库存增幅较大。统计数据显示，4月份伦铅库存增至175025吨，较上月底增加19000吨，增幅高达12.18%;短期内伦铅库存或延续增长态势。而上期所铅库存变动不大，4月份仅微幅增加了88吨至17047吨，增幅为0.52%。
就国内基本面来看，目前下游需求较为低迷，蓄电池厂开工率下滑，铅企库存较高。但综合宏观消息面偏暖的迹象，铅价暂时将跌势放缓，跟随周边金属延续小幅反弹。卓创预计，5-6月份铅价仍将维持震荡调整，7月份之后价格预期向好;料5月份铅价将冲高回落，现货铅价料围绕13000-13300元/吨震荡，沪铅料围绕12800-13400元/吨震荡。
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