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就业市场存分歧 美联储转“鸽”或致美元受挫

南储商务网 http://www.enanchu.com 2019年03月15日 09:17

美联储的货币政策在2019年或将遭遇更多的不确定性,政策走向的变动也会对美元的走势产生影响。若经济继续出现明显下行信号,不排除美联储将采取更加宽松的货币政策。而失去货币政策的强有力支撑,强势美元的前景将不会是一片坦途。

在全球经济增速放缓的大环境下,美国经济最终难以抵挡“逆风”的阻力,其2019年的经济增长前景难以延续2018年“一枝独秀”的傲人战绩,美国国内经济状况显现出了越来越多的薄弱点,美联储货币政策正在变得更加谨慎和“鸽”派,美元维持强劲势头面临的不确定性也正在增加。

非农就业令人大跌眼镜

值得注意的是,无论是在经济表现强劲的2018年,还是在2019年经济增长遭遇下行压力时,美国就业市场的表现始终较为积极。美联储3月6日公布的褐皮书显示,截至2月25日前收集的数据,大多数地区的就业均有所增长,劳动力市场依然紧俏。然而,最近公布的另一项重要就业指标却揭示出了劳动力市场的另一面。

北京时间3月8日晚间,美国劳工部公布的美国2月非农就业数据显示,美国2月非农就业仅新增2万人,创下17个月以来的新低,更大幅低于前值31.1万人。从各个具体的行业来看,建筑业的就业人数大幅减少,成为拖累2月非农就业总体水平的重要因素。

2月建筑业就业人数减少3.1万人,而在1月则增加了5.3万人。而在过去的一年中,建筑业就业人数共增加22.3万人。而休闲和酒店业2月新增就业人数为零,就业的低迷很有可能是受到2月严寒天气的影响。不过,医疗保健以及专业和商业服务业的就业依旧呈现明显的上涨态势,2月医疗保健业增加了2.1万人,而专业和商业服务业的就业人数更是达到4.2万人。

从绝对就业人数增长量上看,美国2月的非农数据可谓是十分惨淡。然而,值得注意的是,2月的就业数据中失业率以及平均时薪增速却成为突出亮点,就业市场数据的分歧有所显现。数据显示,美国2月失业率为3.8%,重新回到4%以下。美国2月平均时薪同比增长3.4%,创2009年4月以来最大同比增速。

在不及预期的非农数据公布后,截至3月8日,美国三大股指纷纷收跌,美元指数短线快速下跌,随后缓慢回升,而美元对多数主要货币均有所下挫。在对全球经济担忧加剧的情况下,美国劳动力市场似乎传递出了值得警惕的信号。

对于表现不佳的2月非农数据,有分析人士认为,这可能只是受到美国政府“关门”事件影响的“杂音”,若3月非农数据重新回升,则没有必要过多担心。然而,与此同时,也有观点认为,此次非农数据低迷的表现将令美联储的货币政策更趋“鸽”派,或将对美联储未来的货币政策产生影响。在数据公布后,市场预期美联储在今年12月货币政策会议上降息的概率有所提高。

美元前景不确定性增强

美联储的货币政策在2019年或将遭遇更多的不确定性,政策走向的变动也会对美元的走势产生影响。对美元而言,2019年将注定是充满波折的一年。从目前的情况看,美国经济数据喜忧参半,增长前景遭遇挑战。在此背景下,美联储难以维持“鹰”派姿态,由“鹰”转“鸽”的趋势已然出现。若经济继续出现明显下行信号,不排除美联储将采取更加宽松的货币政策。而失去货币政策的强有力支撑,强势美元的前景将不会是一片坦途。

事实上,2月非农就业数据的低迷已经对美元指数形成打压。此外,美联储主席鲍威尔日前明确表示,美联储将对利率路径保持耐心,并不急于再次调整利率水平,仍需对经济前景保持观望并且将很快公布有关资产负债表计划的新细节。另外,鲍威尔对美国债务问题也表达了自己的担忧,他认为,若美国出现债务违约,会导致经济面临重大挑战。对于依赖经济数据进行决策的美联储而言,任何重大事件的发生都将对美国经济产生震动,进而影响到后续货币政策的走向与实施。

工银国际首席经济学家程实预计,美联储2019年全年将仅加息一次,缩表进程料将择机暂停。他说:“当前美联储由‘鹰’转‘鸽’虽将延续美国经济和金融市场的短期亢奋,但如果过快过猛,将削弱2020年及以后美国经济的长期增长中枢。因此,基于百年美联储的理性底线,2019年重启QE或降息不会进入美联储的政策菜单。”

综上所述,美联储2019年的货币政策变化将成为影响美元支撑动力的重要影响因素。更加宽松的货币政策的出台,可能将进一步打压美元。不过,从目前的情况看,美元指数依然维持在相对高位,加之其他主要央行尤其是欧洲央行推出的强有力的宽松政策,或将令美元维持相对强势的表现。

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