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锌市BACK结构持续

南储商务网 http://www.enanchu.com 2018年12月07日 09:56

现货方面,LME锌现货升水125美元/吨,前一交易日升水122美元/吨。根据SMM,上海0#普通主流成交21740-21690元/吨,0#普通对1812合约报升水130-180元/吨,或对1901合约报升水440-500元/吨;炼厂出货正常,早市市场流通偏紧氛围未有转变,市场鲜有升贴水报价,多为SMM均价或均价下浮5-10元/吨。

库存方面,12月6日LME锌库存较昨日增加0.05 万吨至11.12 万吨。根据我的有色,12月3日锌锭库存11.51 万吨,较上周五增加0.09 万吨。镀锌库存 101.33 万吨,较上周减少0.84 万吨。

观点:伦锌back结构仍持续,LME锌锭库存略有增加但增幅有限,内盘现货对三月升水维持在400以上,当前锌锭市场维持供需两弱,市场上下游陷入拉锯,建议暂时观望。供给端锌矿TC高位震荡,矿山供给宽松预期逐渐得到验证。TC将维持上行趋势,锌冶炼利润恢复,因此待市场因素如环保、搬厂等问题解决(时间节点或出现在19年一季度以后),炼厂开工难以长期维持低位,锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端,金属端供给增量也将上升,届时进口窗口打开预期仍存,锌锭供给料将增加,预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看沪锌仍存下行空间。

策略:单边:中性,观望。套利:现货对三月价差缩窄至250元附近仍可布局正套头寸。

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来自:华泰期货
关键词:锌价  
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